消费板块超跌反弹，爱美客大涨70%后还有空间吗？｜重估A股③

liukang20242个月前 (05-22)观众吃瓜672

界面新闻记者 | 袁颖琪

界面新闻修改 | 陈菲遐

在节前的A股上涨行情中，消费板块作为超跌反弹的代表，体现尤为有目共睹。详细来看，消费大类下的各个细分板块有哪些亮点？哪些个股更具有出资价值？哪些个股阅历暴升之后现已开端暴露危险？

美容板块领涨，服饰纺织涨幅落后

数据闪现，消费板块9月23日至30日的全体均匀涨幅与大盘指数相等。特别值得重视的是SW美容护理板块，以30.07%的涨幅在所有消费板块中名列前茅；紧随其后的是SW食物饮料和SW社会服务板块，涨幅分别为28.53%和28.19%。上述三个板块的涨幅均超越了上证A股和深证A股的涨幅。

SW轻工制作和SW商贸零售板块体现不及指数均匀，但仍然体现出色，涨幅分别为25.37%和25.27%；紧随其后的是家用电器和农林牧渔范畴，周涨幅分别为23.49%和23.34%。SW纺织服饰板块的周涨幅为22.19%，在所有板块中排名最终。这些板块是典型的超跌板块，此前股价阅历大幅回调，成绩根本面也遭到消费全体低迷影响。

医美耗材领跑，爱美客被错杀？

虽然消费股全体涨幅不错，但大幅超指数均匀体现的细分板块较为涣散，并且触及的个股并不多。能够看出，现在消费类个股上涨的根本面驱动要素并不是主因，所以大体上各板块的股价体现较为均匀。单个亮点板块体现杰出，或因出资者对这些板块根本面改进的预期较为激烈。

消费类体现杰出的细分板块，会集在跑赢指数的几个板块中。例如，美容护理板块上涨首要是靠细分板块医疗美容板块带动，该板块周涨幅43.14%，其中医美耗材的涨幅更是到达55.1%。别的，该板块市值奉献最多的化妆品细分板块涨幅也体现不俗，涨幅为31.48%，均超越了上证和深证指数。

医美耗材板块有代表性的个股为爱美客（300896.SZ）和华熙生物（688363.SH），9月23日至30日涨幅分别为70.39%和54.4%。这两家公司均从事玻尿酸类美容护肤产品的研制和出产。玻尿酸作为医美填充物的市场份额正在被胶原蛋白类产品抢占，因而形成了爱美客和华熙生物近期成绩承压。华熙生物2023年和2024年中报接连呈现营收和净利双降；爱美客则是增加放缓。根本面来看，两家公司均有不同程度的窘境，但爱美客仍在增加轨道上，因而此轮体现出微弱的反弹动力。依据Wind共同盈余预期，阅历股价大幅上涨后，爱美客市盈率估值为30倍，华熙生物则为45倍，明显爱美客仍在合理估值区间。

白酒和乳制品迎来价值回归

食物饮料职业中白酒和乳制品细分板块在9月23日至30日期间涨幅分别为38.4%和31.1%。白酒股中，泸州老窖（000568.SZ）作为龙头目涨板块，涨幅47.7%；五粮液（000858.SZ）紧随其后涨幅为47.4%；贵州茅台（600519.SH）涨幅38%。全体看，市值稍小的头部白酒股弹性更强。

乳制品板块则是另一番现象，头部股票涨幅远不及小市值个股。龙头伊利股份（600887.SH）涨幅为32%，而领涨乳制品板块的品渥食物（300892.SZ）涨幅为85%。通过大幅上涨后品渥食物市值30亿元，流转市值19亿元。能够看出，乳制品板块涨幅驱动要素更倾向超跌反弹和市值小带来的弹性。

乳制品2024年根本面既有困难又有机会。全体上鲜奶类个股成绩根本面更好，例如新乳业（002946.SZ）上一年以来营收和净利保持在增加轨道上，尤其是本年中报净利同比增加25%，有了加快趋势。公司9月23日至30日的股价涨幅为29%，弹性展示不充足，未来仍有上涨空间。品渥食物2023年呈现亏本，本年中报营收净利仍持续下滑，且事务以进口巴氏奶为主，并不是当时消费风口。因而，较大涨幅之后公司股价危险也已闪现。

免税再度受追捧

在全体体现平平的商贸零售板块中，细分范畴免税体现十分杰出。该板块首要由我国中免（601888.SH）带动。

我国中免在9月23日至30日期间股价涨幅到达42%。公司是我国仅有一家掩盖全免税出售途径的零售运营商，市场占有率超越20%，接连多年稳居全球旅行零售职业市场份额第一名。公司事务首要分两块，一部分是机场免税，另一部分是海南市内免税店。

曩昔几年，因为出境游简直停摆，我国中免机场免税事务遭到重创，估值也阅历了调整、重新定锚的进程。现在，我国中免股价为77.2元，市值1597亿元，根本回到了海南离岛免税方针发动前。因而，即便我国中免股价上涨了42%，市值仍处在轻视区间。

根本面方面，我国中免近些年在安稳海南免税事务的毛利率。2023年公司营收675.76亿元，同比增加24.15%；净利润67.17亿元，同比增加33.52%。本年上半年，公司营收312.65亿元，同比下降12.81%，归母净利润32.83亿元，同比下降15.07%；主营事务毛利率为33.53%，同比提高2.92个百分点。

形成我国中免成绩下滑的首要原因是海南市内免税事务受消费不振影响而承压，但仍有亮点。一是毛利率改进；二是机场免税事务盈余才能大幅改进。公司境内出入境免税门店收入同比增加超越100%，北京机场免税门店收入同比增加超越200%，上海机场免税门店收入增加将近1倍。跟着机场免税事务带来的改进，我国中免股价上涨将有成绩根本面支撑。

另一只免税概念股王府井（600859.SH）股价涨幅为34.8%。王府井的免税事务现在只占全体成绩十分小的一部分，主体成绩仍由购物中心和奥特莱斯等业态奉献。因而，虽然王府井在免税概念里占了市值较小的优势，但现在涨幅仍不及我国中免。此外，王府井2024年中报净利大幅下滑43%，根本面也不利于支撑股价。

其他消费类板块全体体现和指数挨近，现在大都消费股上涨的逻辑以跟从大盘和超跌反弹为主。少量涨幅抢先的个股上涨首要由被错杀和根本面改进预期推进。

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